شهدت أسعار الفضة في مصر تراجعًا حادًا خلال تعاملات اليوم الثلاثاء 19 مايو 2026، متأثرة بموجة هبوط قوية في الأسواق العالمية بفعل بيانات التضخم الأمريكية المرتفعة، وتشدد توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب التطورات الجيوسياسية المرتبطة بالحرب الأمريكية الإيرانية، وفقًا لتقرير فني صادر عن مركز الملاذ الآمن.
وسجل سعر جرام الفضة عيار 999، وهو الأكثر تداولًا في مصر، انخفاضًا بنسبة 2.1% خلال تعاملات اليوم، ليتراجع من مستوى 133.93 جنيه إلى 131.12 جنيه للجرام، بينما سجلت أسعار الفضة اليوم عيار 900 مستوى 118 جنيهًا، وعيار 800 مستوى 105 جنيهات، فيما وصل سعر الجنيه الفضة إلى 970 جنيهًا، وسجلت أوقية الفضة عالميًا نحو 75 دولارًا.
وأوضح مركز الملاذ الآمن أن التراجع الحالي يعكس بصورة مباشرة الضغوط العالمية الناتجة عن ارتفاع معدلات التضخم الأمريكية، وما تبعه من إعادة تسعير قوية لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية، في حين وفرت مؤشرات تخفيف التوتر الإيراني بعض الدعم المحدود للمعادن النفيسة، ما خفف من حدة الهبوط.
وأشار مركز الملاذ الآمن إلى أن البيانات المحلية أظهرت اتساعًا واضحًا في الفجوة السعرية بين السعر المحلي والسعر العادل المستند إلى الأوقية العالمية وسعر الصرف، وأوضح التقرير أن الفجوة السعرية ارتفعت من نحو 0.97 جنيه بنسبة 0.73% خلال تعاملات 18 مايو، إلى نحو 4.06 جنيه بنسبة 3.2% في 19 مايو، وهو ما يعكس حالة عدم اليقين داخل السوق المحلية، مع استمرار التجار في إعادة تسعير الفضة وفقًا للتراجعات العالمية ولكن بوتيرة أبطأ وهوامش مخاطر أعلى.
وأضاف التقرير أن هذه الفجوة المتسعة تشير إلى حالة من الحذر لدى المتعاملين المحليين، خاصة مع التذبذب الحاد في الأسعار العالمية، وهو ما يدفع بعض التجار للمطالبة بعلاوات سعرية إضافية لتعويض المخاطر المرتفعة.
تراجع الدولار محليًا لم ينجح في دعم الفضة
وأوضح مركز الملاذ الآمن أن سعر صرف الدولار مقابل الجنيه المصري انخفض إلى مستوى 53.15 جنيه خلال تعاملات 19 مايو، مقارنة بنحو 53.38 جنيه في الجلسة السابقة، بتراجع بلغت نسبته 0.34%، وأشار التقرير إلى أن انخفاض الدولار محليًا كان من المفترض أن يوفر دعمًا نسبيًا لأسعار الفضة داخل السوق المصرية، إلا أن هذا التأثير ظل محدودًا للغاية أمام الضغوط العالمية الأقوى الناتجة عن ارتفاع العوائد الأمريكية وقوة الدولار عالميًا.
التضخم الأمريكي يقود موجة الهبوط العالمية
وأكد مركز الملاذ الآمن أن العامل الأكثر تأثيرًا على أسعار الفضة عالميًا يتمثل حاليًا في ارتفاع معدلات التضخم الأمريكية، وما تبعه من تغير جذري في توقعات السياسة النقدية الأمريكية، وأوضح التقرير أن معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة ارتفع إلى 3.8% خلال أبريل 2026، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023، متجاوزًا توقعات الأسواق البالغة 3.7%..
وأضاف أن ارتفاع تكاليف الطاقة بنسبة 17.9% سنويًا، إلى جانب صعود أسعار البنزين بنسبة 28.4% وزيت الوقود بنسبة 54.3%، دفع الأسواق إلى استبعاد خفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال 2026، بل وبدأت تسعر احتمالات رفع الفائدة قبل نهاية العام.
وأشار التقرير إلى أن هذا التحول أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.46%، وهو ما زاد من جاذبية الأصول المدرة للعائد على حساب المعادن النفيسة غير المدرة للفائدة، وفي مقدمتها الفضة.
وأوضح مركز الملاذ الآمن أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75% خلال اجتماع أبريل 2026، إلا أن القرار شهد انقسامًا واضحًا داخل لجنة السياسة النقدية، وأشار التقرير إلى أن الحاكم ميران صوّت لصالح خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما اعترض ثلاثة أعضاء آخرين على صياغة البيان الرسمي، في أول انقسام بهذا الحجم منذ عام 1992، وهو ما يعكس حالة عدم اليقين الكبيرة بشأن المسار النقدي الأمريكي خلال الفترة المقبلة، وأن بنك أوف أمريكا أرجأ توقعاته لخفض أسعار الفائدة إلى يوليو وسبتمبر 2027، مع توقع استمرار تثبيت الفائدة طوال العام الجاري.
الحرب الأمريكية الإيرانية تضيف ضغوطًا متباينة
وأوضح مركز الملاذ الآمن أن الحرب الأمريكية الإيرانية لعبت دورًا مزدوجًا في تحركات الفضة خلال الفترة الحالية، وأشار إلى أن التوترات الجيوسياسية دعمت المعادن النفيسة باعتبارها ملاذات آمنة، إلا أن مؤشرات تخفيف التصعيد وظهور تقارير حول احتمال رفع الحظر عن النفط الإيراني وتجميد البرنامج النووي الإيراني لفترة طويلة، ساهمت في تقليل الطلب على الملاذات الآمنة بصورة نسبية.
وأضاف التقرير أن الفضة حاولت التعافي خلال جلسة الاثنين لتصل إلى 78 دولارًا للأوقية بعد خسائر أسبوعية بلغت 12%، إلا أن ضغوط التضخم والسياسة النقدية الأمريكية المتشددة ظلت العامل الأكثر تأثيرًا على الأسعار.
خفض توقعات الطلب العالمي على الفضة
وأشار مركز الملاذ الآمن إلى أن استراتيجيي بنك UBS خفضوا توقعاتهم السنوية للطلب الاستثماري على الفضة إلى 300 مليون أوقية بدلًا من أكثر من 400 مليون أوقية سابقًا، وأن البنك يتوقع تقلص العجز في سوق الفضة العالمية إلى ما بين 60 و70 مليون أوقية فقط، مقارنة بتوقعات سابقة بلغت نحو 300 مليون أوقية، وهو ما يعكس مخاوف متزايدة من تباطؤ الطلب الصناعي والاستثماري على الفضة بفعل التضخم العالمي.
كما أشار التقرير إلى أن الهند شددت قواعد استيراد الفضة، ضمن إجراءات تهدف إلى دعم الروبية والحفاظ على احتياطيات النقد الأجنبي، بعد زيادة الرسوم الجمركية على واردات الذهب والفضة بأكثر من الضعف.
توقعات الفضة خلال الفترة المقبلة
وأكد مركز الملاذ الآمن أن الاتجاه العام للفضة يميل إلى الهبوط على المدى القصير، خاصة خلال الأسبوعين المقبلين، في ظل استمرار الضغوط الناتجة عن ارتفاع التضخم الأمريكي وتوقعات تشدد السياسة النقدية الأمريكية، وأن السوق المحلية قد تشهد حالة من الاستقرار النسبي قرب المستويات الحالية، إلا أن أي تطورات إيجابية تتعلق بتراجع التضخم الأمريكي أو تخفيف التوترات الإيرانية قد تدفع الفضة إلى ارتداد قوي.
وأشار التقرير إلى أن الفضة لا تزال تمتلك عوامل دعم طويلة الأجل، أبرزها استمرار الطلب الصناعي المرتبط بالطاقة الشمسية والإلكترونيات والسيارات الكهربائية، إلى جانب استمرار العجز الهيكلي في الإمدادات العالمية.
وأضاف مركز الملاذ الآمن أن تصريحات رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، أولي هانسن، لا تستبعد نظريًا وصول الفضة إلى مستوى 100 دولار للأوقية مستقبلًا، خاصة إذا واصل الذهب تحقيق قمم تاريخية، لكنه أكد أن الطبيعة الصناعية للفضة تجعل استمرار الصعود الحاد أمرًا أكثر تعقيدًا مقارنة بالذهب.
وأكد التقرير أن الاتجاه النهائي لأسعار الفضة خلال المرحلة المقبلة سيظل مرهونًا بتحركات الدولار الأمريكي، وبيانات التضخم الأمريكية، وقرارات الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب تطورات الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
